Влияние мировых цен на нефть на стоимость нефтегазовой компании
ВВЕДЕНИЕ
В современной рыночной экономике оценка стоимости нефтегазовых компаний находит максимально широкое применение. Прежде всего, она выступает неотъемлемым компонентом или условием многих видов инвестиционных операций, в частности, приватизационных сделок, сделок слияния и поглощения (M&A), первичного и публичного размещения акций (IPO). От того, насколько обоснованно и корректно выполнена оценка предприятий, являющихся предметом таких сделок, во многом зависит их общий успех для участников. Каждый инвестор заинтересован в том, чтобы актив, на который направлены его инвестиции, в перспективе принес доход, т.е. чтобы его стоимостные показатели выросли в период вложения. Таким образом, его основной задачей становится определение текущей фактической стоимости данного актива, а также прогнозирование его стоимости в будущем. Вне зависимости от того, является ли объектом инвестиций пакет акций или целая компания, решение будет приниматься на основе показателя стоимости компании. Если же компания планирует осуществить IPO, определение ее точной стоимости является одной из первостепенных задач данного процесса. Кроме того, если перед предприятием стоит выбор по реализации инвестиционного проекта, необходимо определить, приведет ли данный проект к росту стоимости компании.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
Глава 1. Экономическая природа мировых цен на нефть 7
1.1. Эволюция механизма ценообразования на рынке нефти 7
1.2. Роль и значение мировых цен на нефть 23
1.3. Анализ эконометрических моделей ценообразования на мировом рынке нефти 28
Глава 2. Особенности построения финансовых моделей при проведении оценки стоимости нефтегазовых компаний 35
2.1. Методические основы прогнозирования финансовых показателей в рамках оценки стоимости компании 35
2.2. Особенности проведения сравнительного анализа 41
2.3. Основы применения фундаментального анализа 48
Глава 3. Анализ возможностей использования современных методов оценки стоимости компаний на примере «Exxon Mobil» 60
3.1. Общая характеристика деятельности «Exxon Mobil» 60
3.2. Построение финансовой модели деятельности Exxon Mobil 62
Не найдено
Такой подход позволил получить объективные характеристики динамики нефтяного рынка, на которые не влияют краткосрочные внешние "шумовые" и "шоковые" воздействия, в частности, уровни "естественной" цены на нефть. После краха американского фондового рынка в конце 1990-х - начале 2000-х гг. развитие товарных рынков, особенно рынка нефти, состояние мировой финансовой системы и, в последнее время, финансовый кризис, распространившийся из США на другие страны мира, во многом связаны с состоянием нефтяного рынка. Начиная с 2001-2003 гг. на товарные рынки вышло большое количество новых, некоммерческих игроков, стремящихся либо компенсировать свои потери на рынках акций и других ценных бумаг (прежде всего акционерные и инвестиционные фонды), либо обеспечить стабильность доходов инвесторов (пенсионные фонды, фонды накопления мелкого капитала, различного рода эндаументы и др.). Рост числа нерыночных участников и повышение активности потребительского рынка, а также практически нерегулируемый электронный рынок привели к росту цен за счет увеличения масштабируемой составляющей рыночных сделок. Например, только на Нью-Йоркской фондовой бирже с 2001 по 2008 год объем торговли западнотехасской сырой нефтью увеличился в 3,6 раза. В 2008 году только рынок сырой нефти Западного Техаса на этой бирже составлял более 560 миллионов баррелей в день, что почти в семь раз превышает годовое производство сырой нефти в мире. На Межконтинентальной бирже (ICE), являющейся межконтинентальной биржей, также торгуется значительный объем нефти. В 2006 году объем нерегулируемой торговли западнотехасской сырой нефтью на этой бирже, по имеющимся данным, составлял 30% от общего объема фьючерсной торговли западнотехасской сырой нефтью. По мере развития ипотечного кризиса, начавшегося в июле 2006 года, падение курса доллара и все большее распространение финансовых нарушений (в первую очередь аналитики указывают на кредитно-дефицитные свопы - CDS), а также активность фьючерсных компаний (не без помощи других участников рынка) привели к рекордному росту цен на нефть (до 150 долл. за баррель в день), что в свою очередь привело к росту цен на сырую нефть. за баррель в июне 2008 года). В середине 2008 года. даже по словам представителей ОПЕК, составляющая цены на сырую нефть превышала 30%..