Дивидендная политика как инструмент повышения стоимости бизнеса
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы работы обусловлена тем, что успешная хозяйственная деятельность любого хозяйствующего общества характеризуется размером прибыли, которая является одним из основных показателей эффективности компании и главным его финансовым результатом. Преумножение прибыли является целью любого предприятия, поскольку размер прибыли, получаемый в текущем году, определяет и значительно влияет на дальнейшее функционирование и развитие компании, однако важно отметить, что размер прибыли не является единственным фактором успешного развития предприятия.
Для компании не менее важным является рациональное и эффективное использование и распределение полученной прибыли по направлениям деятельности. Примерами таких направлений являются реинвестирование чистой прибыли или ее распределение в виде выплаты дивидендов акционерам общества.
Дивидендная политика представляет собой совокупность всех финансовых мероприятий, которые входят в состав финансовой политики акционерного общес
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….. 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ КОМПАНИИ…………………………………. 5
1.1 Сущность, цели и этапы формирования дивидендной политики…………………………………………………………………………... 5
1.2 Факторы, влияющие на формирование дивидендной политики акционерных обществ в России………………………………………………... 12
1.3 Роль управления дивидендной политики в повышении стоимости бизнеса…………………………………………………………………………… 18
ГЛАВА 2. ВЗАИМОСВЯЗЬ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ И СТОИМОСТИ КОМПАНИИ (НА ПРИМЕРЕ ПАО «МЕГАФОН»)…………………………. 25
2.1 Организационно-экономическая характеристика ПАО «Мегафон»…….. 25
2.2 Анализ основных финансовых показателей деятельности ПАО «Мегафон» и выявление резервов её повышения…………………………………………... 35
2.3 Оценка влияния дивидендной политики ПАО «Мегафон» на стоимость и инвестиционную привлекательность компании………………………………. 40
Глава 3. Совершенствование дивидендной политики компании с целью повышения стоимости бизнеса………………………………………………… 51
3.1 Сравнительный анализ процедур выплаты дивидендов в зарубежной и отечественной практике и пути её модернизации в России………………….. 51
3.2 Рекомендации по повышению уровня финансовой устойчивости ПАО «Мегафон»……………………………………………………………………….. 58
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….. 72
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ…………………………… 78
ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………….82
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Нормативно-правовые акты
1. «Конституция Российской Федерации» (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ)
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) (статьи 454 - 1109) (с изменениями на 29 июля 2018 года) (редакция, действующая с 30 декабря 2018 года)
3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) (с изменениями на 25 декабря 2018 года) (редакция, действующая с 25 января 2019 года)
4. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 N 208-ФЗ (с изменениями на 27 декабря 2018 года)
Научная, учебная и специальная литература
5. Абалакина, Т.В., Абалакин А.А. Дивидендная политика и её влияние на стоимость компании / Т.В. Абалакина, А.А. Абалакин // Науковедение. – 2013. – №5.
6. Ковалев В. В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учебник. — Москва: Проспект, 2015. — 352 с.
7. Лукасевич, И.Я. Теории дивидендной политики и их развитие на примере российского рынка//Финансы и кредит. -2014. - С. 2-8.
8. Абрамян Г. А. Жизненный цикл компании как критерий формирования дивидендной политики [Текст] // Проблемы и перспективы экономики и управления: материалы IV Междунар. науч. конф. (г. Санкт-Петербург, декабрь 2015 г.). — СПб.: Свое издательство, 2015. — С. 125-127.
9. Мирхамидова Д. Н., Якубова Д. М. Совершенствование развития корпоративного менеджмента в акционерных компаниях металлургической промышленности // Молодой ученый. — 2018. — №18. — С. 349-353.
По состоянию на 31 декабря 2017 года кредитная линия выбрана не полностью. В июне 2017 года Общество подписало соглашение о продлении срока погашения кредита на сумму 16 млрд. руб., срок погашения кредита был продлен с 2017 до 2021 года. На 31 декабря 2017 года общая неиспользованная Обществом сумма в рамках кредитных линий составила 191 298 млн. руб.
В соответствии с заключенным соглашениями об овердрафте, Обществу может быть предоставлен овердрафт на общую сумму 8 200 млн. руб. На 31 декабря 2017 года непогашенный Обществом овердрафт составил 1 921 руб.
Все кредитные договоры, заключенные в 2017 году и ранее, налагают на Общество различные ограничения, кроме разрешенных исключений, связанные с величиной долга, отказом от передачи имущества в залог, слияниями, реорганизациями и приобретениями компаний, и изменением видов деятельности без предварител