Анализ дивидендной политики российских металлургических компаний
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность работы обусловлена высокой значимостью влияния эффективности формирования и реализации дивидендной политики на рыночную стоимость компании и благосостояние её акционеров.
Дивидендная политика - важнейшая особенность акционерного общества, выделяющаяся среди других бизнесов. Именно с распределением экономических показателей особенно проявляются корпоративные отношения, которые носят их коллективный характер. Правильность дивидендной политики зависит от одной из основных целей, к которой корпорации стремятся в своей деятельности - улучшить благосостояния акционеров и которая может быть достигнута путем повышения курсов акций, а также увеличения дивидендов, проведением эффективной инвестиционной и дивидендной политики компанией.
Важность выработки эффективной дивидендной политики обосновывается тем, что, согласно международному опыту, улучшение дивидендной политики является ключевым элементом повышения инвестиционной привлекательности акций и индикатора статуса компании для инвесторов. При тех же условиях инвестор выберет компанию, которая в дополнение к приросту капитала за счет курсовых разниц получит стабильный дополнительный доход в виде дивидендов.
Сегодня можно наблюдать проекты по финансовому развитию хозяй-ствующих субъектов в виде сборников из трех сотен страниц, которые, на пер-вый взгляд, свидетельствуют обо всех стратегических особенностях приоритетного развития предприятий, но, с другой, не имеют сфокусированной и формализованной стратегии, способной
ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ КОМПАНИИ 11
1.1 Сущность и теории дивидендной политики 11
1.2 Методики дивидендных выплат и их соответствие типам дивидендной политики 19
1.3 Основные детерминанты дивидендной политики 24
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФОРМИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ НА ПРИМЕРЕ ПАО ГМК «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ», ПАО «СЕВЕРСТАЛЬ» И ПАО «МЕЧЕЛ» 34
2.1 Организационно-экономическая характеристика ПАО ГМК «Норильский никель», ПАО «Северсталь» и ПАО «Мечел» 34
2.2 Анализ факторов, влияющих на формирование дивидендной политики металлургических компаний 49
2.3 Оценка принципов формирования дивидендной политики металлургических компаний 61
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ФОРМИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ ПАО ГМК «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ», ПАО «СЕВЕРСТАЛЬ» И ПАО «МЕЧЕЛ» 69
3.1. Комплекс мер, направленный на обеспечение оптимального размера дивиденда и рационального использования прибыли компании 69
3.2. Экономическое обоснование предлагаемых мер 82
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 88
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 91
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Нормативные и иные официальные документы:
1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 5 августа 2000 года N 117-ФЗ (ред. от 29.11.2021) // [Электронный ресурс] // СПС Кон-сультантПлюс
2. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 01.12.2021) «О рынке ценных бумаг» // [Электронный ресурс] // СПС КонсультантПлюс
3. Федеральный закон от 18.04.2018 №75-ФЗ «О внесении изменений В Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» в части регулирования структурных облигаций» // [Электронный ресурс] // СПС КонсультантПлюс
Научная, учебная и иная литература:
4. Абрамов А.Е., Радыгин А.Д., Чернова М.И., Энтов Р.М. «Загадка дивидендов» и российский рынок акций. Часть 1. Вопросы экономики. 2020;(1):66-92
5. Антонова И. С. Классификация структурных продуктов на российском рынке / И. С. Антонова, Е. С. Коптелова // Молодой ученый. — 2014. — № 5 (64). — С. 240-243
6. Ахмадеев, Р. Г. Финансы и налогообложение корпораций : учебник / Р. Г. Ахмадеев, Н. В. Балихина, М. Е. Косов. – Москва : Юнити, 2020. – 353 с.
7. Балюк И.А. Рынок корпоративных облигаций: международный опыт и российская практика. Финансы: теория и практика. 2019. Т.23. №2. С.74-83.
8. Баскаков, А.Н. Оценка акций на базе сравнения рыночной и балансовой стоимости/ А.Н. Баскаков, Д.В. Пятницкий// Молодые ученые - развитию Национальной технологической инициативы (ПОИСК). – Иваново: ИВГПУ, 2018, № 1 (1). - С. 136-138.
9. Бобоев, А.А. Метод рыночных сопоставлений в ранжировании акций российских компаний/ А.А. Бобоев, Д.В.Пятницкий// Молодые ученые – развитию Национальной технологической инициативы (ПОИСК – 2022): сб. материалов Национальной (с международным участием) молодёжной научно-технической конференции. – Иваново: ИВГПУ, 2022. – С.617-619
10. Беисова, А. Н. Дивидендная политика и ключевые факторы ее формирования / А. Н. Беисова // Молодежь, наука, творчество - 2020: Материалы XVIII Всероссийской научно-практической конференции студентов и аспирантов, Омск, 21–22 мая 2020 года. – Омск: Омский государственный технический университет, 2020. – С. 380-386
11. Васильчук, О.И. Основы управления учреждениями сферы услуг/ О.И. Васильчук, Д.Л. Савенков // Сибирская финансовая учреждение. – 2022. – № 3. – С.15-24
12. Вахрушина М.А. Конвергенция информационных ресурсов учетных подсистем: управленческий аспект / М.А. Вахрушина //Экономика. Бизнес. Банки. – 2019. – № 2(3). – С.7-15
13. Волегова А.С. Оценка структурированных продуктов: зарубежная практика и российская реальнос
Стоимость акций определяет привлекательность акций для инвесторов. Она определяется двумя показателями: 1) коэффициент P/E (мультипликатор курса акции); 2) мультипликатор дивиденда акции. Мультипликатор курса акции (коэффициент P/E) определяется по формуле: P/E = Текущая цена на акцию / Чистую прибыль на акцию.
Коэффициент P/E - соотношение цены и прибыли на одну акцию - является фундаментальным показателем привлекательности акции для инвестора. В конечном счете, корпорация-эмитент с неизменно высокими показателями прибыльности обеспечивает привлекательность ее акций для инвесторов. Соотношение представляет особый интерес для инвесторов, которые рассчитывают получить прирост капитала в будущем.
Как отмечается в финансовой литературе, высокая ставка снижает вероятность поглощения корпорации ее конкурентами, и наоборот: корпорация расширяет свои возможности покупат