ПРОБЛЕМЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ПРИ ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА НА ОСНОВЕ МЕТОДА DCF

В дипломной работе раскрыта сущность денежного потока и его роль в стоимости компаний; рассмотрены модели денежного потока; произведён расчет прогнозируемых денежных потоков организации методам DCF; сформулированы основные проблемы при прогнозировании денежных потоков организации. выявлены основные причины их возникновения и влияния на оценку бизнеса. Также имеется обширный список литературы, большое количество таблиц с различными данными по кампаниям и формулами для расчёта примерной выручки организации, налоговой нагрузки.

Ilnur

Тип

Дипломная работа

Дата загрузки

11.07.2022

Объем файла

284 Кб

Количество страниц

Уникальность

Неизвестно

Стоимость работы:

2640 руб.

~~3300 руб.~~

Купить работу Повысить оригинальность до 80-100%

Заказать написание работы может стоить дешевле

ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях потребность в оценке стоимости компаний с каждым годом стабильно растет, приобретая все большую роль в развитии бизнеса. Оценка компании необходима в первую очередь при инвестировании и продаже, а также при кредитовании, страховании, слиянии. Наряду с этим нестабильная экономическая ситуация России обязывает предпринимателей совершать финансовые сделки в условиях повышенного риска и неопределенности, что влечет за собой необходимость в максимально достоверной оценке бизнеса для принятия инвестиционных решений. Следовательно, поднимается неотъемлемый вопрос - как рассчитать стоимость компании и способна ли полученная стоимость объективно отразить ожидания рынка.

Оценка стоимости предприятия – это основа для поисков рациональных способов управления предприятием, которые могут обеспечить максимальную эффективность его деятельности, тем самым увеличить рыночную цену предприятия, что является наиболее важным для собственников предприятия и деятельности его руководства. Применение оценки стоимости бизнеса дает возможность повысить эффективность использования ресурсов и обеспечить финансовую устойчивость предприятия. Необходимость определения стоимости предприятия связана с процессами расширения компаний за счет выпуска акций, привлечения новых пайщиков, объединений компаний, использования имущества компаний под залог и т.д.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………..……………3
1 Теоретические и методические основы прогнозирования денежного потока при оценке бизнеса методом DCF……………………………………………….6
1.1 Понятие и сущность денежного потока и его роль в процессе управления стоимостью компаний ……………………………………………...6
1.2 Модели денежного потока………………………………………...…16
2 Прогнозирование денежного потока на примере российских нефтегазовых компаний………………………………………………………………………....20
2.1 Выбор модели денежного потока……………………………………20
2.2 Обоснование длительности прогнозного периода …………………22
2.3 Расчет денежных потоков…………………………………………….24
2.3.1 Расчет для ПАО «ЛУКОЙЛ»………………………...……...24
2.3.2 Расчет для ПАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»…………...………33
2.3.3 Расчет для ПАО «ГАЗПРОМ»…………………...………… 39
3 Проблемы прогнозирования денежного потока при оценке бизнеса на основе метода DCF……………………………………………...….……………47
3.1 Внутренние проблемы прогнозирования ДП………...……………..47
3.2 Внешние проблемы прогнозирования ДП…………...……………...52
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………….…………....55
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………………58

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 №145-ФЗ (с изм. и доп.)// СПС Консультант Плюс
О бухгалтерском учете [Федеральный закон Российской Федерации от 06.12.2011 N 402-ФЗ (последняя редакция)] // СПС Консультант Плюс
Об инвестиционной деятельности", осуществляемой в форме капитальных вложений в Российской Федерации [Федеральный закон Российской Федерации от 25.02.1999 N 39-ФЗ (последняя редакция)] // СПС Консультант Плюс
Об обществах с ограниченной ответственностью [Федеральный закон Российской Федерации от 08.02.1998 N 14-ФЗ (последняя редакция)] // СПС Консультант Плюс
Об оценочной деятельности в Российской Федерации: [Федеральный закон Российской Федерации от 29.07.1998 N 135-ФЗ (последняя редакция)] // СПС Консультант Плюс
Положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99)". [Утв. Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 06.07.1999 N 43н (ред. от 08.11.2010, с изм. от 29.01.2018).] // СПС Консультант Плюс
Положения по бухгалтерскому учету "Отчет о движении денежных средств" (ПБУ 23/2011)" [Утв. Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от02.02.2011 N 11н.] // СПС Консультант Плюс
Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации. [Утв. Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 29.07.1998 N 34н (ред. от 29.03.2017, с изм. от 29.01.2018).] // СПС Консультант Плюс
Приказ Минфина России от 02.07.2010 N 66н (ред. от 06.04.2015) "О формах бухгалтерской отчетности организаций" // СПС Консультант Плюс
Арланова, О. И. Эффективное управление денежными потоками / О. И. Арланова, М. О. Гаврилова // Актуальные проблемы адаптации региональных организаций к условиям глобализации правовых и экономических отношений : "Центр научного сотрудничества "Интерактив плюс", 2014. – С. 62-68.
Белозерская А.В. Влияние денежных потоков на систему денежных отношений предприятия // В сборнике: Роль банковского и реального сектора в решении проблем социально-экономического развития сборник статей Международной научно-практической конференции. 2017. С. 36-42
Воронченко Т.В. Прогнозирование и анализ денежных потоков/Т.В. Воронченко//Экономический анализ: теория и практика. -2010. -№4. -с. 46-51.
Горбачева, Е. Р. Сбалансированность и прогнозирование денежных потоков / Е. Р. Горбачева, Н. Ю. Мороз // Проблемы и перспективы развития теории и практики экономического анализа : сборник статей международной научно-практической конференции студентов, аспирантов и преподавателей, Краснодар, 01 апреля 2016 года. – Краснодар: Издательство "Магарин Олег Григорьевич", 2016. – С. 74-79.
Губертова Е.А., Кравченко А.Ю. Регулирование денежных потоков с целью оптимизации деятельности компании // Территория науки. 2017. №3. С.113-118.
Демиденко Т.И., Бричка Е.И. Проблемные аспекты практического применения метода дисконтированных денежных потоков при оценке стоимости компании // Финансовые исследования. 2019. №4 (65).
Долгова М.А. Проблемы в управлении денежными потоками // Международный научный журнал «Символ науки». 2017. №12. С. 48-51.
Касаткина Е.В. Проблемы прогнозирования денежных потоков для оценки эффективности инвестиционных проектов // Теория и практика общественного развития. – 2010. – № 4: https:// cyberleninka.ru/.
Корниенко Б.И. (2015) Оценка стоимости предприятия с использованием метода дисконтированных денежных потоков в рамках доходного подхода // Концепт. №7. С.86-90.
Лаенко О.А. Методы финансового планирования и прогнозирования на предприятиях // Вестник Прикамского социального института. 2016. № 2 (74). С.52-55.
Легенько Е.А. Денежные потоки и классификация денежных потоков // Современные научные исследования и инновации. 2017. № 11 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2017/11/84657
Логовеев А.А., Мехтиева Л.Ф. Анализ и сравнение методов прогнозирования денежных потоков при оценке стоимости бизнеса // Научные записки молодых исследователей. 2015. № 6. С.36-43.
Макарова В.И. Прогнозирование денежных потоков как инструмент управления денежными средствами / В.И. Макарова, М.Г. Явкина // Экономика и управление: новые вызовы и перспективы. 2010. № 1. С. 60-62.
Медведева А.Ю. (2016) Модель Блэка - Шоулза в оценке стоимости бизнеса // Новая наука: Теоретический и практический взгляд. № 2-1 (63). С. 98-100.
Надольская Н.А., Месова М.Е. Оценка движения денежных средств по системе относительных показателей (коэффициентов) в практической деятельности предприятия // Международный научный журнал «Инновационная наука». 2017. №03-1. С.195-196.
Нечаева Ю.А. Денежные потоки предприятия и методы их анализа // «Экономика и социум». 2017. №1(32).
Окорокова О.А., Христославенко К.Э. Управление денежными потоками организации // Международный научный журнал «Инновационная наука». 2016. №11-1. С. 128-131.
Сазанов, С.О. Оценка стоимости компании на основе отчетности по МСФО / С.О. Сазанов, Т.Н. Мызникова // Научно-аналитический экономический журнал. - 2017. - № 11 - С. 21.
Семиколенова, М.Н. Оценка справедливой стоимости. Доходный метод. / М.Н. Семиколенова // Иннов: электронный научный журнал. - 2017. -№ 4 (33). - С. 29.
Стефаненко М.Н, Ибрагимова Т.Р. Принципы управления денежными потоками // Таврический научный обозреватель. 2016. № 11(16). С. 272-276.
Федорина, Ю.В. Оценка справедливой стоимости. Доходный метод. / Ю.В. Федорина // Аллея науки. - 2018. - № 1 (17). - С. 590-593.
Пенчук А.В. Регулирование денежных потоков с целью оптимизации деятельности компаний // КОНЦЕПТ. 2014. №5. С. 1-7.
Петрова А.Н., Баженова В.И. Экономическая сущность и классификация денежных потоков // Вестник межрегионального открытого социального института. 2015. № 2 (2). С.91-97.
Пыжов, Д. И. Прогнозирование денежных потоков в управлении денежной наличностью / Д. И. Пыжов // Вектор экономики. – 2018. – № 12(30). – С. 164.
Рогуленко Т.М., Позов Т.А. Анализ денежных потоков предприятия // Вестник университета. 2016. № 1. С. 172-178.
Рубан Л.В. О сущности понятия «денежные потоки» // SCI-ARTICLE Публикация научных статей. 2016. № 34. / [Электронный ресурс]. URL: http://sci-article.ru /
Рыбалко О. А. Понятие денежных потоков и их роль в системе управления [Текст] // Экономика, управление, финансы: материалы IV Междунар. науч. конф. (г. Пермь, апрель 2015 г.). — Пермь: Зебра, 2015. — С. 192-194. — URL https://moluch.ru/conf/econ/archive/133/7660 /
Рындина Е.С. Управление денежными потоками на предприятии // Политика, экономика и инновации. 2016. №1(3). С. 1-3.
Сизых Дмитрий Сергеевич, Сизых Наталья Васильевна Коэффициенты денежных потоков компании: оценка, анализ и практическое применение // УЭкС. 2016. №12 (94).
Слепов Владимир Александрович, Герзелиева Жаннета Ильясовна Концепция денежных потоков в финансовой оценке инвестиционных проектов // Вестник РЭА им. Г. В. Плеханова. 2012. №2.
Харсеева А. В. Оптимизация денежных потоков как элемент управления устойчивостью финансового состояния организации / А. В. Харсеева // Экономические науки. – 2014. – №6. – С.329-335.
Шайхутдинова А.К., Селезнёва И.В., Абдильдин С.С. Прогнозирование денежных потоков инвестиционного проекта. Вестник университета «Туран». 2020;(1):136-142.
Яковлева, Н. А. Прогнозирование денежных потоков в кредитных организациях / Н. А. Яковлева // Банковский сектор: состояние, тенденции и перспективы развития : Материалы международной научно-практической конференции, Орёл, 06 декабря 2018 года. – Орёл: Орловский государственный аграрный университет имени Н.В. Парахина, 2018. – С. 199-207.
Яшина Н.В., Ярыгина Н.А. Актуальные вопросы управления денежными потоками // Вестник НГИЭИ. 2015. С.100-104.Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. — Режим доступа: http://www.cbr.ru/
Официальный сайт Московской биржи. – Режим доступа: https://www.moex.com/
Официальный сайт нефтяной компании ПАО «Газпром» – Режим доступа: https://www.gazprom.ru/
Официальный сайт нефтяной компании ПАО «Лукойл» – Режим доступа: http://www.lukoil.ru/
Официальный сайт нефтяной компании ПАО «Сургутнефтегаз» – Режим доступа: https://www.surgutneftegas.ru/
Economics: the users guide. Chang Ha-Joon. Pride. 2014. – 371 p.
Financial analysis tools and techniques. Erich A. Helfert. Team-fly. 2015. – 485 p.
Hayajneh, O. S. The Impact of Working Capital Efficiency on Profitability an Empirical Analysis on Jordanian Manufacturing Firms [Text] / O. S. Hayajneh, F.
L. A.Yassine // International Research Journal of Finance and Economics. – 2011. – Т. 66. – №. 2011. – pp. 67-69.
Kaur, H. V. Managing efficiency and profitability through working capital: An empirical analysis of BSE 200 companies [Text] / H. V. Kaur, S. Singh // Asian Journal of Business Management. – 2013. – Т. 5. – №. 2. – pp. 197-207.
Shaikhutdinova A.K., Selezneva I.V., Abdildin S.S. Forecasting cash flows of an investment project. Bulletin of "Turan" University. 2020;(1):136-142
Sokolinskaya N.E., Kupriyanova L.M. Evaluation of small business support's effectiveness. Asian social science. 2016. Т. 11. № 7. C. 98-110.

Длительность прогнозного периода определяется с учетом планов руководства по развитию (ликвидации) предприятия в ближайшие годы, динамики стоимостных показателей (выручки, себестоимости, прибыли, цен), тенденций изменения спроса, объемов производства и продаж.

Из-за сложности прогнозирования при оценке российских предприятий прогнозный период обычно устанавливается равным трем годам.

Прогноз доходов требует анализа динамики рынка, влияния конкуренции и инфляции, факторов ценообразования, ожидаемого роста объемов производства и реализации, производственных мощностей, отраслевых факторов.

Определение продолжительности прогнозного периода, в пределах которого осуществляются расчеты, проводится с учетом следующих факторов:

– планы руководства по развитию (ликвидации) предприятия в ближайшие годы;

– динамика стоимостных показателей (выручки, себестоимости, прибыли, цен);

– тенденции изменения спроса, объемов производства и продаж.

В качестве периода прогнозирования может быть выбран:

– период, по достижении которого темпы роста дохода предприятия стабилизируются;

– период существования компании с учетом планов руководства (может быть связан с окончанием договора аренды на имущество компании);

– продолжительность создания, эксплуатации и, если необходимо, ликвидации объекта;

– период достижения заданных характеристик доходности, требований и предпочтений инвестора;

– срок реализации инвестиционного проекта по внедрению новой продукции.

Длительность прогнозного периода может быть определена при помощи «допущения устойчивого/статичного состояния» (Steady State Assumption).

3600 руб.

Дипломная работа «Разработка рекомендаций по совершенствованию финансовой устойчивости организаций.»

3100 руб.

Дипломная работа «Разработка рекомендаций по совершенствованию финансовой устойчивости предприятия ООО «Арт Лайн груп»»

4000 руб.

Дипломная работа «Влияние действующих таможенных пошлин на развитие отраслей пищевой промышленности России»

3800 руб.