Анализ возникновения валютно-финансовых кризисов в развивающихся странах
Введение
Бесконтрольная экспансия капитала на финансовые рынки развивающихся стран предполагает расширение совокупного спроса, ведущего к росту внешней задолженности государства и частного сектора, которая дает возможность увеличивать инвестиции до уровня, превышающего объем внутренних сбережений. Данная закономерность позволяет добиться более высокого темпа экономического роста. Однако процесс массового притока капитала может иметь негативные последствия для развивающегося рынка в случае изменения тенденции в обратном направлении. Созданные дисбалансы в финансовой системе в период финансовой экспансии оказывают дестабилизирующеевлияние на банковскую систему, фондовый рынок, тем самым по- вышая восприимчивость экономики к внешним шокам. В этой связи работа, представляется достаточно актуальной.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3
ГЛАВА 1. Характеристика и сущность валютно-финансового кризиса ……..5
1.1. Финансовый и валютный кризис: понятие, причины возникновения и виды ……………………………………………………………………………….5
1.2. Причины и особенности банковского кризиса …………………………….9
ГЛАВА 2. Анализ мировых финансовых кризисов …………………………..14
2.1 Детерминанты финансовой волатильности……………………………..…14
2.2 Основные инструменты контроля валютно финансовых кризисов……...16
ЗАКЛЮЧЕНИЕ …………………………………………………………………23
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ………………………………………………………24
Список источников
1. Авдокушин, Е.Ф. Международные финансовые отношения (основы финансовой экономики) [Текст]: учебное пособие для бакалавров / Е.Ф. Авдокушин. – М.: Издательско торговая корпорация «Дашков и К°», 2017. – 132 с.
2. Антонов, В. А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения [Текст] / В. А. Антонов. – М.: Юрайт, 2015. – 548с
3. Бардовский В.П., Рудакова О.В., Самородова Е.М. Экономика: Учебник. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2011. – 672 с
4. Гусев, К. Н. Европейский центральный банк и финансовый кризис в еврозоне [Текст] / К. Н. Гусев // Аналитическая записка. – 2015. – №18. – С. 5-6.
5. Мендельсон, Л. А. Теория и история экономических кризисов и циклов Т.2. [Текст] / Л. А. Мендельсон. – М.: Социально-экономической литературы, 2015. – 319 с.
6. Орлов, С.Н. Эволюция господства действовавших валютно-денежных систем и периодизация технологических укладов [Текст] / С.Н. Орлов, О.И. Печоник // Вестник Удмуртского университета. – 2014. – № 2. – С. 78-86.
7. Сапрыкина, В. Ю. Финансовая глобализация и реформирование мировой валютно-финансовой системы [Текст] / В.Ю. Сапрыкина // Научный вестник Южного института менеджмента. – 2014. – № 1. – С. 20-24.
8. Федорова Е. А., Безрук О. С. Анализ и оценка каналов распространения финансовых кризисов на развивающихся рынках // Вопросы экономики. 2011. № 7.
9. Шипович, Л. Ю. Классификация и причины возникновения финансово-экономических кризисов [Текст] / Л.Ю. Шипович // Вестник Челябинского государственного университета. – 2015. – № 31. – С. 24-28
10. Якунин, В.И. Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение [Текст] / В. Н. Якунин, С. С. Сулакшин. – М.: Научный эксперт, 2015. – 632с.
11. Bruno Coelho. Kevin P. Gal lagher. Capital controls and 21s t Century Financial Crises: Evidence from Colombia and Thailand// Political Economy Research Institut Working, paper № 213* 2019.
12. Jonathan D. Ostry, Atish R. Ghost, Karl Habermier, Ma rcos Chamon, Mahvash S. Qureshi and Dennis B.S. Reinhardt . Capital Inflows: The Role of Controls// IMF SPN № 10/04- 2018.
13. Benedict Clements and Herman Kami l . Are Capital Controls Effective in the 21s t Century? The Recent Experience of Colombia// IMF Working paper №09/30.2010.
14. Capital flows and emerging market ec onomies// BIS Working paper № 33 , January 2019.
15. Rakesh Mohan and Muneesh Kapur. Liberalisation and Regulation of Capital Flows: Lessons for Emerging Market Economies// ADBI Working paper № 186,January 2018.
16. Ramkishen S. Rajah. Sasidaran Gopalan. Sales to Foreign Banks in Emerging Asia// CESinfo DIDE Report , № 3, 2018.
17. Rainer Kat tel . Financial and Economic Crisis in Eastern Europe// Draft paper at International Conference in Muttukadu, India , January 2018.
18. Stephany Grif f ith-Jones, Jose Antonio Ocampo. The Financial Crisis and its Impact on Developing Countries// International Policy Centre for Inclusive Growth. Working paper № 53, April 2019.
19. Morris Goldstein and Daniel Xie. The Impact of the Financial Crisis on Emerging Asia// Federeal Reserve Bank of Sa n Francisco. Asia Economic Policy Conference. October 18 19. 2019. Working paper materials.
20. Sanor Gardo and Reiner Mart in. The Impact of the Global Economic and Financial Crisis on Central, Eastern and South - Eastern Europe. A Stock-Taking Expertise// European Central Bank. Occasional paper series № 114. June 2012.
Кризис государственных финансов. Механизм возникновения и передачи данного кризиса допустим и при наличии у страны положительного сальдо платежного баланса в условия режима управляемого плавания валютным курсом. Алгоритм развертывания данного типа кризиса можно описать следующим образом: в условияхположительного притока капитала государство для покрытия дефицита бюджета выпускает государственный долговые обязательства. Национальная валюта может быть под давлением со стороны спекулянтов, если величина обязательств значительно превосходит текущие золотовалютные резервы страны. В критический момент инвесторы, понимая, что ситуация вышла из-под контроля, выдвигают требования по погаше- нию обязательств со стороны государства. Как следствие острой нехватки ликвидности, финансовые власти страны объявляют дефолт по государственному долгу. Данный тип кризисов был очень распространен на развивающихся рынках в 90-е и 2000-е годы.