Анализ факторов, влияющих на стоимость корпоративных облигаций
ВВЕДЕНИЕ
Ценным бумагам принадлежит важное место в функционировании и регулировании платежной системы Российской Федерации (далее также РФ), а также в качестве инструмента получения хозяйствующими субъектами финансовых ресурсов. Именно ценные бумаги образуют фундамент фондового рынка, который также выступает важной частью механизма саморегуляции экономической системы. Фондовый рынок позволяет организовать получение финансовых средств от инвесторов, которые обладают определенным количеством свободных денежных средств, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг представляет собой наиболее активным элементом российского финансового рынка и позволяет сбалансировать потребности и планы эмитентов, инвесторов и финансовых операторов. При этом роль рынка ценных бумаг в качестве элемента финансового рынка с каждым годом только увеличивается. Облигации в рыночной экономической системе выступают одним из ведущих инструментов привлечения хозяйствующими субъектами небанковских финансовых ресурсов. Облигация как ценная бумага не предоставляет её владельцу тех или иных прав на собственность или права принимать участие в управлении предприятием – эмитентом, но дает возможность требовать получения назад вложенных средств. Данный вид ценных бумаг не так сильно подвержена резким курсовым колебаниям и относится к более надежным способам инвестирования по сравнению с акциями. Российский рынок облигаций в настоящее время выступает достойной альтернативой банковским вкладам, зачастую превосходя эти вклады как по показателям доходности, так и по критериям надежности и ликвидности инвестиций. Указанными обстоятельствами определяется актуальность темы работы: Анализ факторов, влияющих на стоимость корпоративных облигаций.
ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ОБЛИГАЦИЙ 5
1.1 Понятие облигации как ценной бумаги 5
1.2 Методология оценки облигаций 7
2 АНАЛИЗ ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ НА СТОИМОСТЬ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ 20
2.1 Обзор рынка корпоративных облигаций в 1-м квартале 2021 г. 20
2.2 Характеристика актуальных факторов, оказывающих влияние на стоимость корпоративных облигаций 24
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 30
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 32
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Аскинадзи В. М. Инвестиции: учебник для вузов / В.М. Аскинадзи, В.Ф. Максимова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Юрайт, 2021.
2. БКС Экспресс [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://bcs-express.ru
3. Брокерская компания «Регион» [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://region.broker
4. Бубнова Ю. Б., Масленникова Е. А. Проблемы трансформации сбережений домашних хозяйств в инвестиции // Baikal Research Journal. 2021. № 1.
5. Воронцовский А. В. Управление инвестициями: инвестиции и инвестиционные риски в реальном секторе экономики: учебник и практикум для вузов. М.: Юрайт, 2021.
6. Газалиев М. М. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для бакалавров. 2-е изд., стер. М.: Дашков и К°, 2020.
7. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: учебник. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2021.
8. Зверев В. А. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров / В.А. Зверев, А.В. Зверева, С.Г. Евсюков, А.В. Макеев. 2-е изд., стер. М.: Дашков и К°, 2020.
9. Касьяненко Т. Г. Экономическая оценка инвестиций: учебник и практикум / Т.Г. Касьяненко, Г.А. Маховикова. М.: Юрайт, 2019.
10. Ковалевич И. В. Развитие финансовых технологий в России // Стратегии бизнеса. 2021. № 4.
11. Косова Л. Н. Рынок ценных бумаг: конспект лекций / Л.Н. Косова, Ю.А. Косова. М.: РГУП, 2019.
12. Кричевец Е. А. Сравнительный анализ банковского и облигационного кредитования предприятий в Российской Федерации / Е.А. Кричевец, М.Ю. Федосюк // Наука без границ. 2021. № 2.
13. Леонтьев В. Е. Инвестиции: учебник и практикум для академического бакалавриата / В.Е. Леонтьев, В.В. Бочаров, Н.П. Радковская. М.: Юрайт, 2019.
14. Министерство финансово РФ [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://minfin.gov.ru/
15. Московская биржа [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.moex.com/
16. Румянцева Е. Е. Инвестиционный анализ: учебное пособие для вузов. М.: Юрайт, 2021.
17. Теплова Т. В. Инвестиции в 2 ч. Часть 1: учебник и практикум для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Юрайт, 2021.
18. Хазалия И. Д. Денежно-кредитная политика ФРС США в условиях Covid-19 // Экономика и бизнес: теория и практика. 2021. № 3.
19. Центральный банк РФ [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://cbr.ru/
20. Чижик В. П. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2021.
На первичном рынке корпоративных облигаций (без учета краткосрочных выпусков ВТБ и ВЭБ.РФ) в первом квартале 2021 г. объем размещения составил 412,8 млрд руб., что на 12,2% ниже уровня за аналогичный период предыдущего года. Как показывает рисунок 4, порядка 53% от общего объема размещений корпоративных облигаций в первом квартале 2021 г. пришлось на облигации шести эмитентов первого эшелона, разместивших 13 выпусков, крупнейшим и из которых были субординированные облигации ВТБ и Сбербанка, а также бессрочные облигации РЖД. На долю 7 выпусков 6 эмитентов второго эшелона пришлось порядка 18% от общего объема размещения. Порядка 20% и 3% от общего объема размещения составили доли третьего и четвертого эшелонов соответственно, при этом по количеству выпусков их доля составила 26% и 12% соответственно, а по количеству эмитентов – порядка 50% и 25% соответственно. Кроме того, были размещены 39 выпусков (порядка 44%) инвестиционных облигаций двух эмитентов (ВТБ и Сбербанка) на общую сумму порядка 13,4 млрд руб. (порядка 3%).