Финансово-правовые аспекты сделок слияния и поглощения бизнеса
В статье рассмотрены современные финансовые инструменты для оперативного определения синергетического эффекта от сделок слияния и поглощения на промышленном предприятии, заключающиеся в расчетах с применением формулы А. Дамодарана, основанной на оценке стоимости компаний до сделки сначала без учета, а затем с учетом синергии и дальнейшем вычислении синергетического эффекта. Предлагаемый инструментарий позволяет оценить стоимости компаний методом дисконтированных денежных потоков, учитывать больше источников возникновения синергетического эффекта и, следовательно, дает более точную и полную оценку синергетического эффекта.
Ключевые слова: финансы, теоретико-правовые аспекты, сделки слияния и поглощения, формула Дамодорана, синергетический эффект, финансовые инструменты, дисконтирование денежных потоков.
Содержание не найдено
Пристатейный библиографический список
1. Брагин, Д.В. Организационно - экономические механизмы слияния и поглощения предприятий корпоративного типа в Российской Федерации [электронный ресурс]/ Д.В. Брагин. – Режим доступа: https://www.dissercat.com/content/organizatsionno-ekonomicheskiemekhanizmy-sliyaniya-i-pogloshcheniya-predpriyatii-korporativ.
2. Ищенко, С. М. Совершенствование методики оценки эффекта синергии как инструмента отбора перспективных сделок по слиянию (поглощению) компаний [Электронный ресурс] / С. М. Ищенко // Вестник Научно-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного инвестирования Сыктывкарского государственного университета. — 2009. — Режим доступа: http://koet.syktsu.ru/vestnik/2009/2009-1/5/5.htm
3. Официальный сайт компании ПАО «СИБУР» — 2022. — Режим доступа: СИБУР — Главная (sibur.ru)
4. Официальный сайт компании АО «ТАИФ» — 2022. — Режим доступа: http://taif.ru/
Синергетический эффект проявляется в различных формах, которые и являются мотивами слияний и поглощений.
В целях оценки синергетического эффекта могут применяться два подхода: перспективная и ретроспективная оценка. Перспективная оценка заключается в предварительной оценке синергетического эффекта перед сделкой. Перспективная оценка используется перед принятием решения о сделке, что позволяет оценить ее будущий эффект. Недостатком подхода является возникающая из-за неопределенности результатов сделки неточность. Ретроспективная оценка подразумевает анализ синергетического эффекта после реализации сделки. Данный подход опирается на фактические данные, поэтому он более объективен, чем перспективная оценка. Однако, естественным недостатком подхода является то, что для реализации всех синергетических эффектов нужно определенное время.